4月29日中午11点——12点，山东人民广播电台《周末说法》节目邀请北京市盈科（济南）律师事务所供应链金融法律事务部王玉顺、张建律师做客直播间，讲解供应链金融相关法律事务问题，齐鲁网、蜻蜓、喜马拉雅、51ting同步音视频直播。

 王玉顺  北京市盈科（济南）律师事务所合伙人，供应链金融法律事务部主任，项目投资分析师，具有证券和基金从业资格，擅长公司治理与运营，金融资本与投资并购，应收账款清理。

王玉顺在大学期间就立志做律师，而且是做专为企业服务的律师，为了摸清企业运行的全流程和企业真正的需求，他在企业一干就是10年。

如今他与企业管理者交流的时候，无论说到融资还是风险防控，他都能与对方契合到心领神会。 对于供应链金融法律事务，他的学习与实践已经进行了一年多，他通过融资筹划、风控合规、交易设计、资产管理四条主线，把法律当做技术，为上下游企业和金融机构提供了专业化的服务。

 张建  毕业于山东大学法学院，北京市盈科（济南）律师事务所供应链金融法律事务部律师，擅长民商事诉讼业务。

（以下为节目直播内容）：

主持人：我是主持人王见。五一小长假的第一天，王玉顺、张建两位律师和我们一起在直播间里为大家服务。       

目前我国供应链金融交易额已经达到了10万亿。今年4月国家八部委发布了《关于积极推进供应链创新与应用试点的通知》，这就意味着我们国家层面在倡导、支持和规范供应链和供应链金融的发展。     

我们今天就围绕着供应链金融法律事务，跟王玉顺和张建律师进行交流。

什么是供应链金融？

王玉顺：供应链金融是基于真实的交易背景，从供应链的每一个环节出发，银行或其他投资方，对供应链上的商流物流、信息流和资金流进行整合和衔接，提高资金运作的整体效率，一系列经济活动，就是供应链金融。 

中小型企业固定资产较少，企业所掌握资产的60%以上是以技术专利或者是应收账款。举个例子，销售大型机械设备现在的销售模式是赊销模式。一个乡镇企业，长期为挖掘机厂提供螺丝，买方长时间以后给你结账，螺丝厂款项收不回来，生产螺丝需要的钢材就没钱买。所以上游中小企业的议价能力和资金承受能力比较弱，在整个供应链上没有话语权。

怎么办呢？向银行抵押的门槛高，大部分是需要固定资产抵押，流动资产就是存货和应收账款，银行觉得不可控。供应链金融恰恰解决了中小企业迫切需要解决的问题。供应链金融利用供应链链条上处于核心地位的大企业信用，就是挖掘机厂的订货，来盘活中小企业的流动资产，给中小企业提供资金，使得变现能力更强、变现速度更快。

过去的融资模式，是考察融资企业本身的信用状况，但是供应链金融考察的不是融资企业本身，而是整个供应链条，甚至是核心企业。挖掘机生产厂家是处于核心地位的大企业，自身的信用是强的，但是应收账款的债权是属于中小企业，还款的来源是大型企业。只要核心企业的信用能够保障还款，应收账款最终一定会变现，资金方愿意提供资金给中小企业。

供应链金融适合各行各业，发展前景广阔

供应链金融的市场规模大

王玉顺：供应链金融的发展前景非常广阔，适用于各个行业或者各个产业形态，当前供应链金融的市场规模已经突破了10万亿，它每天的复合增长率是15%，也就是说到2021年可能就会突破20万亿。

主持人：是不是大型的机器设备，比如生产挖掘机大吊车这样的，它需要前面有很多供应链，后面也有很多的供应链，这样的企业才需要？。

供应链金融具体操作模式范本——海尔

只要有一个强的控制力，加上交易模式上有一个时间差或地域差，不管是上游的中小企业，还是下游销售方面，在这里面不管是核心企业自身还是其他的资金方，都可以实施供应链金融的模式。

比如海尔集团，对于上游还是下游整个形成了一个采购和销售的完整供应链模式，大批量的产品涉及的行业也是比较多的。海尔集团把金融嫁接在里面，一方面为它的上游和下游提供了融资服务，打通了整个链条，使得整个链条的运转速度，周转周期都缩短，运转速度加快，资源和信用的变现能力比较强；另一部分还有一个好处，对于海尔企业自身，稳定了整个供应链。

相当于核心企业帮助它的上游，使得上游的中小企业专心投入生产，提高产品质量。现在说企业之间的竞争，已经从单个企业与企业之间的比拼与竞争，上升到供应链条之间的竞争。海尔集团就掌握了供应链条的高质量和稳定性，更有竞争力——这是他自己的供应链金融平台在起作用。

供应链金融具体操作模式范本——京东

王玉顺：这样的操作模式还存在于B2B的电商平台，它不是整个供应链条上的核心企业，但是它平台上集聚了大量的企业，包括核心企业和中小型企业，这样就产生很多交易数据和资金流，都通过这个平台进行流转流通。

比如像京东平台，利用它的计算机技术、互联网技术、大数据技术的计算、能够掌握风控的技术，摆脱或弱化了中小企业、核心企业在链条中的地位，它能够为供应链上面的中小型企业提供融资服务。比如它推出订单融资模式，上面的供应商向京东拿到订单之后，然后利用订单向银行提出借款融资。

银行是一个资金提供方。银行怎么掌握这个订单的真实性，风险可控呢？这个数据来源于京东。所以供应商与京东、银行三方签订一个协议，京东真实交易的数据，直接提供给银行，而且数据是实时动态、可以管控的，实现交易可视化。然后银行根据数据进行资金审核后，进行授信，供应商拿到这部分钱然后组织生产，然后再将这笔货物提供京东，通过京东的平台销售出去。最终通过销售收入的方式，这笔资金又返回到京东平台和银行，形成了一个完整的闭环。

供应链金融具体操作模式范本——以应收账款作为抵押

张建：我是作为A企业的法律顾问，董事长告诉我现在需要300万的款项，但资金不到位，你能不能协助我们找融资？

当时委托我做法律顾问的企业中，B企业资质最强，在说明情况后他表示300万的资金可以拆借给他，但是A企业得提供一定的担保。

我就直接介入磋商——因为A企业和D企业有业务往来，D企业对A企业有一个大笔款项没有付款，我说以这一笔应收账款作为保证， B企业觉得，有这笔应收账款的保障，我就敢借给你钱！结果，A企业能融到资很高兴，B企业觉得借给他没有什么风险或者是风险可控，并且能收到利息，也不错；D企业看到自己的口碑和声望能够为众多中小企业借光，自己也是颇有荣誉感的——这样供应链就形成了，实现多方共赢。 

王玉顺：这种操作外在表现形式非常简单，但底层逻辑非常复杂。像张建律师所讲的案子，实际上就是一种应收账款的融资模式。前期是基础的交易结构，实际上是买卖关系，但是加入金融后，基于买卖关系形成应收账款，形成了一个债权债务关系。那么要进行融资，又形成了一个借贷关系。   

 如何将这笔应收账款作为抵押担保，它在法律上是一个怎样的支持和形式呢？它实际上是通过债权质押或者是债权转让的方式。那么这就形成了三种法律关系，一个是基础交易的买卖关系，一个是融资的借贷关系，再一个是应收账款质押，其实就是债权质押或者债权转让的关系，将这三种法律关系融合在一起，形成一个独立的法律系统，实现了我们表层可看见的一方出钱，一方借贷的关系。 

供应链金融法律服务

主持人：律师给供应链金融平台提供的法律服务是怎样的呢？如果这中小企业要向供应链平台申请贷款融资，是不是需要律师对企业进行充分的调查，究竟应收账款有多少钱？是不是比较稳定？供应链金融工作中的法律服务工作，包括哪几个环节？ 

王玉顺：供应链金融整个链条上来说都需要法律的身影出现，目前盈科供应链金融法律事务部，主要是从融资、筹划、交易、设计、风险控制合规化运作，还有就是特殊资产的交易和处置，这四条主线展开进行提供综合性的法律服务。       

比如今年比较火热的一个ABS，就是资产支持证券化，实际是工业金融的资金供给方，基于它们为供应链金融提供的融资之后，形成的基础资产，再拿着这部分基础资产到社会进行融资这一种方式，这部分也是律师的一个非常大的业务。

还有融资筹划，交易结构的设计，实体经济企业，它们本身的融资结构怎么去融资、与什么样的资金方进行对接比较合适、成本最少，能够合规、运作起来风险可控，这实际上是一种复杂的结构设计，要全方面的考量和审核。

合规化是整个动态运作过程中的每一笔必须符合法律的规定，在法律的框架下，或者国家的政策的倡导下进行运作。在供应链金融这个新兴的金融工具运作过程当中，律师要尽量的避免其中的种种风险。

目前国内制造业、物流业及纯资金方应用供应链金融广泛

主持人：目前在中国的制造业企业当中，供应链金融应用是最实际最直接的一种模式吧？

王玉顺：对，这个是最贴切的一种模式。还有一种是掌握大数据的，比如物流企业，因为物流是连接了两端，生产端或者是上游、下游。物流在这方面介入就增加了对这个货物的可控性。还有就是纯资金方，类似于银行。

主持人：那供应链金融它的钱从哪里来？

王玉顺：第一个是从银行来，或者是从非银行类的金融机构来；再一个是核心企业自身也可以提供；还有一个是通过B2B平台等，它们本身有一部分长期积累的资金。

供应链金融中保险的作用

主持人：刚才你说到在供应链金融这个平台当中，担保和保险为什么它会发生作用呢？

王玉顺：任何一种融资模式，它的风险是必然存在，尽可能的降到最低，通过什么方式呢？通过介入各种的法律工具或金融工具来避免。其中加入保险也可以降低到法律风险的最小化，即便是发生了风险的时候，至少还有一种保险的方式来弥补。所以在基础的供应链金融模式又引入保险的方式。

比如说应收账款的融资模式来说，一种完整的交易模式已经形成了，但是万一债权实现不了还是有风险的，怎么办？如果把保险加入进来，这笔债权是虚假的，或是对方无法实现，那么可以通过保险的方式弥补。实际是通过保险的方式将这部分风险又转嫁到社会，降低了本身的风险，当然我要付出一定的成本，所以说高收益高风险。实际上保险也要看能不能做适不适合这样的模式，保险产品的创新也是对供应金融的一个促进。

今后供应链金融的发展趋势

对于国内最早的从事供应链金融的模式是深圳发展银行。它通过1+N的模式，即一个核心企业，加上N个上下游的中小型企业，提供授信借贷的方式，取得了良好的效果。但是基于当时的技术和社会经济发展的状况，没有大规模的铺开。我判断， 现在随着互联网的发展，供应链金融的资金来源渠道拓宽，风险的可控性包括大数据技术、云计算等技术的支撑和推动，很多金融科技公司具备了大规模发展的成熟条件，使得信息可控，透明化、动态可观测。      

其实供应链金融最主要的核心动因，还是基于中小型企业巨大的融资需求，这是中小企业的痛点。对于中小型企业来说，供应链金融的这种融资方式，可能会成为它们今后的主流融资模式。  而基于供应链核心地位的大企业本身处于一个转型期，金融业务的介入，不仅将它长期积累的信用和专业的资产迅速变现，而且对它自身商业模式的升级和优化提供了一种促进作用。中小企业解决融资难，大企业升级商业模式，这种需求一碰撞，供应链金融是法律服务的一片蓝海吧。 

主持人：我们相信供应链金融以及由金融平台而产生的法律服务，今后会在促进新旧动能转换的过程当中，一定会发生巨大的作用。

王玉顺：新旧动能转换中金融助力，法律保障，供应链金融及其法律服务大有可为！