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中小企业爱研发，

新三板公司上半年投入290亿元！

刘鹤副总理说，科技创新能力是决定综合国力和国际竞争力的关键因素，是推动经济实现高质量发展的重要支撑。中小企业在科技创新中的作用十分突出。

而研发投入是公司创新的基本保障。在国家实施创新驱动发展战略背景下，新三板公司主动寻求创新发展的意识不断增强。

股转公司披露的统计数据显示：

• 8354家公司上半年发生研发投入，占新三板公司总数的比例为78.18%，其中5472家公司研发投入实现增长，占全部挂牌公司的51.21%；

• 合计研发投入合计290.6亿元，平均每家271.95万元，同比增长22.39%；

• 研发强度2.97%，同比提高0.15个百分点，较2017年全社会水平高0.87个百分点。

从行业来看，最愿意投入研发的就是信息技术行业的公司。上半年，该类公司共投入89亿元进行研发，平均每家公司投入研发的金额为464万元，远超三板公司的平均研发投入水平；

其次是制造业，平均每家企业投入研发的金额为366万元，差距还是不小的。

信息技术行业包括软件开发、信息系统集成服务等60+细分行业。这个行业里的公司对新兴技术的需求十分迫切，技术更新和产品升级至关重要。而新三板制造业大多是高端制造、先进制造公司，还有一些医药制造公司，研发也是必不可少的。

比如，上半年研发投入前十的公司，其中4家公司属于信息技术行业，6家属于制造公司。

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有研发，

才有未来！

从成长能力、收益质量来看，愿意烧钱做研发的公司有着更强的竞争力。

以信息技术行业为例，该行业一共2167家新三板公司，其中1927家公司有研发投入，只有184家公司没有研发投入。而这1927家公司各方面的表现自然是“碾压”没有搞研发的184家公司。

首先来看业绩，也就是成长能力。今年上半年，这1927家公司的营收中位数为1829万元，而184家公司的营收中位数为1116万元，差距很明显有木有？

184家公司的营收基数更小，轻微的变动就可能带来大幅增长，但实际情况却是，前者的成长能力还要明显高于后者。1927家公司的营收增长中位数为8.90%，而184家公司的营收同比下降了1.13%。

再来看看收益质量，也就是净资产收益率。

总体来看，因为目前信息技术公司大部分还处于烧钱研发阶段，所以盈利的并不多，导致整体净资产收益率偏低。1927家公司年化净资产收益率为1.52%，184家公司这个数字只有0.09%。

同样是100元，前者能挣1.52元，后者只能挣9分钱，搞研发的公司比没有搞研发的公司能多创造0.62元的利润。

虽然是否投入研发并不是导致出现这些差距的唯一要素，但绝对是重要要素。也就是说，公司想要获得更好发展，研发投入是必须的，要不然谁还愿意去烧钱呢？

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大数据告诉你，

研发有多烧钱？

2167家信息技术行业的公司，1927家公司有研发投入，只有184家公司没有研发投入，看来大家都很有一颗探索的心。

但是探索是需要花钱的，1927家公司上半年合计支出的研发费用为89亿元，销售费用和管理费是除了成本以外主要的支出，实际上，这些信息技术行业的公司研发支出与管理费不相上下，它们的销售费用和管理费用分别为87亿元、93亿。

要知道上半年这1927家公司的净利润也仅有28亿元，研发支出是净利润的3.17倍！

研发支出最多的是智明星通，上半年研发支出达到4.89亿元，上半年净利润也只有4.07亿元；其次是中科软，上半年研发支出2.33亿元，远远超过9972万元的净利润。

但这两家舍得花钱搞研发的公司，上半年净利润同比增速均超25%。尤其智明星通，今年上半年的盈利王（剔除金融类挂牌公司），在达到全年营收40亿元、净利润8亿元的体量后，近两年还能实现营收复合增长12.85%、净利润复合增长45.88%的成绩，研发的贡献也不可小觑。

当然，很多公司暂未盈利，研发烧钱也是要“背锅”的。

总体来看，信息技术类公司的研发支出占营收超过100%的共75家，也就是说，赚的钱还不够研发支出的，更不用说其他人工成本之类，能盈利才是见了鬼了，这部分公司占比3.46%。

• 研发支出占营业收入比例超过50%的公司197家，占比9.09%；

• 研发支出占营业收入比例超过30%的公司401家，占比18.50%；

• 研发支出占营业收入比例超过10%的公司1134家，占比达52.33%。

事实上，研发费用占营收的比重被看做是一家公司研发投入的强度，一般认为，研发费用占比越高的公司，对研发越重视。

有研发才有未来。但是作为初创公司，靠自身的造血功能支持研发显然不太现实。要搞研发就离不开资金支持，并且是长期的资金支持，毕竟研发不是一朝一夕就可以搞定的。

这就不得不提老生常谈的一个话题——中小企业融资难、融资贵。

今年上半年，这2167家公司，182家完成过融资，融资总额50亿元，815家取得借款，虽然总金额达139亿元，但无论直接融资、间接融资均主要集中在头部公司。

9月17日，刘鹤副总理在上海调研科技创新工作，实地考察了部分有代表性的科技创新型中小企业，深入了解企业研发情况、市场需求形势以及面临的主要困难。

他指出，中小企业在科技创新中的作用十分突出，要有针对性地解决中小企业发展中的突出问题，坚持对国有和民营经济一视同仁、对大中小企业平等对待努力，为企业发展创造良好环境。要着力完善多层次资本市场，加强对中小企业和科技创新的金融支持。

中小微企业在今年得到了更多的重视，中小微企业的春天是否要到来了呢？