金融支持民营经济力度有望持续加大

作者:meirijinrong   已查看:490     发布时间:2019-02-27 09:03:49

近日,中办、国办印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》(以下简称《意见》),提出要加强对民营企业的金融服务,抓紧推进在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,稳步推进新三板发行与交易制度改革,促进新三板成为创新型民营中小微企业融资的重要平台等。

接受中国经济时报记者采访的人士表示,从中共中央政治局学习会议和最近推出的政策来看,下一阶段金融支持民营经济的力度仍然有望加大。各界对于科创板也寄予了厚望,未来有望统筹推进基础制度改革,发挥资本市场对提升科技创新能力和实体经济竞争力的支持功能。

推动金融资源配置与民营经济在国民经济中发挥的作用更匹配

《意见》提出,要坚持对各类所有制经济一视同仁,消除对民营经济的各种隐性壁垒,不断深化金融改革,完善金融服务体系,按照市场化、法治化原则,推动金融资源配置与民营经济在国民经济中发挥的作用更加匹配,保证各类所有制经济依法公平参与市场竞争。

2月22日,中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习。中泰证券研究所高级经济学家杨畅对中国经济时报记者表示,中央对现阶段“金融服务”的基本判断是还须完善,主要体现在对创新经济、民营经济的支持上是不足的,这与即将推出的科创板相呼应,意味着下一阶段金融支持民营经济的力度仍然有望加大。

杨畅表示,今后会完善金融市场体系,扩大金融业对内对外开放,在加强监管前提下,允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。推进政策性金融机构改革。健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革,多渠道推动股权融资,发展并规范债券市场,提高直接融资比重。完善保险经济补偿机制,建立巨灾保险制度。发展普惠金融。鼓励金融创新,丰富金融市场层次和产品。完善人民币汇率市场化形成机制,加快推进利率市场化,健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。推动资本市场双向开放,有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度,建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系,加快实现人民币资本项目可兑换。

设立科创板并试点注册制是形成多层次资本市场体系的开端

中国证监会主席易会满2月21日在上海调研时表示,落实好设立科创板并试点注册制这项重大改革任务,是我们共同的责任。要坚持市场化、法治化的改革方向,聚焦发行上市审核、提升持续监管能力、优化交易制度、严肃退市规则、完善风险应对预案等改革重点工作,稳慎实施好这项重大改革。而在此前的1月23日,中央全面深化改革委员会第六次会议对建设科创板提出了要求。

科创板为何提升到中央深改委讨论通过?有什么样的历史使命?杨畅表示,2013年,《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出,“健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革,多渠道推动股权融资,发展并规范债券市场,提高直接融资比重”。现阶段提出来的科创板是对前期任务的具体落实。

杨畅进一步表示,从这个角度去理解科创板,已经完全不是单纯的资本市场问题,或者经济领域的问题,而是牵涉到整体体制机制改革的问题,对于科创板寄予了厚望,希望科创板能够解决之前主板、中小板、创业板存在的问题。科创板是落实十八届三中全会《全面深化改革若干重大问题的决定》的抓手之一,未来在发展混合所有制经济,推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等领域价格改革,建立城乡统一的建设用地市场,调整消费税征收范围、环节、税率,加快房地产税立法并适时推进改革,推进金融、教育、文化、医疗等服务业领域有序开放,深化医药卫生体制改革等方面存在政策动作的可能。

普华永道资本市场服务合伙人李雪梅告诉本报记者,2019年度科创板的设立及注册制的试点将在国内IPO市场创造更多机遇,但国内市场的监管及核查力度仍将日趋严格。科创板的设立和注册制的试点将为科创类企业创造良好的市场环境。首次允许科创类企业带亏损上市、允许红筹结构直接上市等包容性上市政策的推出,将吸引不符合现行A股上市条件的科创类企业挂牌上市。

恒大研究院的报告认为,设立科创板并试点注册制,将是我国形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系的开端,其最终目的是要统筹推进主板的发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度的改革,发挥资本市场对提升科技创新能力和实体经济竞争力的支持功能,更好服务高质量发展。注册制不是终点,而是资本市场改革的起点。

新三板应当建立公开发行制度

据统计,到目前为止,新三板总共挂牌10489家,创新层908家,基础层9581家,做市转让1044家,集合竞价企业9445家。新三板企业中,93%的是民营企业,中小微企业占比为94%。

中国政法大学资本金融研究院副院长武长海对本报记者表示,新三板作为一个服务民营企业、中小微企业的主阵地,市场融资能力和流动性差,极大地限制了民营企业的发展。因此,亟待推进一系列新三板交易和发行制度改革,促进企业的融资能力。在发行制度方面,应当建立公开发行制度,构建与发行额度、发行对象及发行范围相匹配的公开发行制度。优化现行定向发行制度,分布推进定向发行制度优化。设立精选层,发挥示范引导作用。在交易制度方面,建立做市商评价制度,探索交易费用减免激励制度等。

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