民间融资是非金融机构的自然人、企业以及其它民间经济体之间的融资行为。民间融资有些是合法的，有些是非法的。通常境况下，民间融资是以个人信贷为基础，以经济利益最大化为动机。

民间融资在发展中国家是存在的，特别是农村地区有着很大的影响。美国学者麦金农研究了发展中国家普遍存在民间融资的问题，并提出了二元金融结构的理念。我国的民营企业在开始起步的阶段普遍是靠民间融资的途径来解决资金的问题的，有组织的银行业在向一般的欠发达的地区渗透时，在小额贷款方面是很不成功的。银行的信贷主要为有特权的借款人，如政府控制的公司、垄断企业、大型跨国公司、收高度保护的制造业来服务。经济发展中其它部分的融资，特别是小民营企业，必须有高利贷、合作社和当铺来提供资金。这样，整个金融系统就被分割成两个部分：一方面是以银行、证券市场为代表的有组织的现代化金融市场；另一方面是以高利贷、合作社和当铺等为代表的传统金融市场。

在中国一般把民间融资叫做地下金融或者非法集资，长期以来民间融资时非法的。金融监管部门认为：民间融资缺乏规范的组织形式，大量资金在体制外循环又无法监管，存在着很大的风险。不过，民间融资在国民经济中的作用是有目共睹的，整个经济社会对民间融资有了新的看法，民间融资对民营企业的发展有很大的推动作用。其实，民间融资作为一种独立的融资形式，具有自身的独特优势，应该成为正规金融体系中不可缺少的组成部分。

正规融资时指存在于国家合法的金融体制内的融资行为。由政府批准成立并进行监管的金融监管，主要包括商业银行、中央银行、保险公司、证券公

司、政策银行以及典当行等正规金融机构所进行的交易活动，都属于正规金融的范畴。正规的金融金融都受到政府的严格监管，如果国有金融机构违约，造成经济损失，政府可能要做债务人代为偿债的。

（ 1 ）民营企业老板的私人信用，相当于民间的私人借款。这是民营企业

债权融资的独特方式；即是最不规范的企业融资方式，也是民营企业内最普遍的融资方式。融资金额一般较小，稳定性难以确定。

（ 2 ）企业间的商业信用。这是以应付购货款的方式从供货厂家进行融资的一种方法，即通过企业间的商业信用，利用推后日期交钱的方式购入企业所需的产品，或利用预收货款、延期交付产品的方式，从而获得一笔短期的资金来源。

（ 3 ）寻租。寻租是一种商品信贷和资金信贷相结合的融资方式，对需方企业来讲，它具有利用租赁业务“借鸡生蛋，以蛋还钱”的特点，以解决企业的资金不足，减少资金占用，发展生产，提高效益。

（ 4 ）银行或其他金融机构贷款。这种方法能够比较容易而迅速地达到融资的目的，但是要大量及时取得银行等金融机构的贷款却是一件十分困难的

事情，因为贷款人特别重视资金的安全性，并为此对企业提出一定的要求，尤其在企业暂时陷入困境时，很难满足银行的一系列要求。

（ 5 ）上市融资。企业可以通过在证券公司发行债券的方式融资，这主要用于筹集长期资金的需要。目前，我国债券市场规模偏小，品种单一，有待于进一步完善。

（ 6 ）风险投资。也是企业债权融资的方式，对企业来说，其负债的种类是多种多样的，是多种负债形式的组合，企业应根据自己的企业现状，资

金状况及所具备的条件，决定本企业的举债结构，并随时间及企业经营状况的变化随时调整这一举债结构。

主要是从银行贷款，在很多国家里，银行贷款在公司融资总额

中所占的比例都是最高的。企业对融资的要求不一样，对融资渠道的选择就不同。如果需要一种风险低、成本小的资金，银行贷款是最适合的。建立良好的银企关系，合理利用银行贷款，是解决各类企业资金困难，取得企业经营成功的重要方法。

银行贷款的特点：

首先，手续简单，融资速度快。贷款的条款只要符合银行的条件，不必进

过国家金融管理机关、证券管理机构等部门的批准。其次，融资成本较低。商业信贷是由借款者和贷款者直接商定信贷条件，无需做宣传和推广，节省了开拓市场的成本，而且贷款利率也低于债券融资的利率。最后，银行贷款融资利息可以进入成本，取得所得税前低减作用，从而相对减轻企业的税负。

企业债券的发行在我国是被严格控制的，不但对发行主体有很高的条件要

求，并且需要经过严格的审批，目前只有少数大型国有企业发行了企业债券。对新能源来说，发行企业债券是不现实的债权融资渠道。就债权融资而言，制定合适的风险策略是一个企业发债能否成功的重要因素，这一策略主要包括企业债券决策时将考虑何种经济及风险因素等。

根据深交所2003 年的统计调查显示，从经济因素看，已发债企业在进行债券融资决策时主要考虑的经济因素，首要考虑的是“相对于银行贷款而言债券融资成本低”，其次是“银行贷款受期限和额度的限制”，再次则是“企业有足够的预期现金流”，最后才是“不愿意股权被进一步稀释”等。但是，公司债券加快发展以后，由于债权融资的便利性大大提高，一些建设周期较短、风险较低的投资项目完全可以通过债券市场融资来完成；而股票市场将主要面向一些周期较长、风险较高的投资项目。

另一方面，股权分置改革之后，股东比以前更加珍惜自身的股份数量和价值，在融资方式选择上，将更加慎重，如果债券市场融资能够更加方便快捷，相信应当能够吸引一部分企业选择债券融资。此外，债务资本的筹集费用和利息可以在所得税前扣除；而权益资本只能扣除筹集费用，股息不能作为费用列支，只能在企业税后利润中分配。

总之，债权融资模式特点有：债权融资的好处是不涉及到您的股权，也就不

涉及到您的产权和管理权，可以保持独立的企业和项目运作模式。

（1）银行具有信息收集的优势。银行有条件、有能力自己收集分析企业投资、经营、分配、收益的状况，同时能在一个比较长的期间考察和监督企业。

（2）银行具有信息分析研究的企业经营特点。一方面，银行收集同样的信息具有利益作用，另一方面，分析大量信息本身也具有价值因素

（3）在长期“专业化”的融资活动中，金融机构发展了一套专业的技能。

（4）银行对企业的控制是一种相机的控制。借贷的作用在于：当企业能够

清偿债务时，控制权就掌握在企业手中，如果企业还不起债，控制权就转移到银行手中。

众所周知， 21 世纪的战争史没有硝烟的战争。国美的“黄陈之战”，实质

上就是国美与贝恩的控制权之争。本节结合国美案例，就中国民营企业股权融资问题提出几点建议，期望企业在